招商投资
G是整个科技浪潮投资主线基金贾成东:招商代理
2020-03-17

  贾成东认为,今年上半年,A股市场会继续以TMT、新能源汽车等高弹性板块为投资主线,下半年市场则回到价值投资,消费、医药、银行及地产股将重新登上舞台。

  贾成东认为,今年上半年,A股市场会继续以TMT、新能源汽车等高弹性板块为投资主线,线基金贾成东:招商代理5下半年市场则回到价值投资,消费、医药、银行及地产股将重新登上舞台。他表示,5G是整个科技浪潮的投资主线G产业链,买入顺序分别是基建、消费电子、半导体和应用,目前整个产业链布局已经接近尾声

  自去年下半年来,科技股成为A股市场投资主线G、通信等板块轮番表现。站在当前时点,招商基金投资四部总监、招商行业精选基金经理贾成东认为,在当前货币市场环境下,以TMT为代表的中小市值股票上半年将持续走强。不过,随着“炒预期”行情的结束,下半年A股回归价值投资主线,他将从消费、G是整个科技浪潮投资主医药、银行及地产等板块中寻找投资机会。

  作为一位拥有12年投研经验、6年公募管理经验的基金经理,贾成东目前管理的公募基金、基本养老保险基金合计规模达到70亿元。他硕士毕业便进入大中型公募基金工作,从事过宏观策略、行业分析、研究副总监、基金经理等工作。多年的“正规军”工作生涯使得他既拥有系统的研究、投资框架,也在多轮牛熊周期的考验中学会了作出相对最优的买卖决策。

  海通证券研报分析称,截至2020年2月25日,贾成东任职3年多以来,招商行业精选基金年化收益率为28.92%,大幅高于同类产品平均水平,排名同类产品前5%;风险调整收益表现位居同类产品前10%;基金分年度业绩表现良好且较稳定,在上涨和震荡市场中表现相对更优。

  观察招商行业精选基金的历史持仓,可以发现,整个组合会在不同市场阶段体现出不同的特征。比如市场情绪高涨时,组合中的小盘股偏多;而在市场情绪降温或中性时,大盘股占比提升。“去年上半年基金有半数以上医药和消费股持仓,我在去年下半年进行了换仓,年底时已有近一半的仓位在TMT板块。”贾成东称。除了遵循景气度进行投资,宏观策略研究出身的贾成东还擅长自上而下分析,从周期角度考虑问题。在过往的12年投研经历中,他经历过完整的牛熊周期,因此对于一轮周期中应如何作出决策有着深刻的心得体会。

  在他看来,2020年上半年,A股市场会继续以TMT、新能源汽车等高弹性板块为投资主线,下半年市场则回到价值投资,消费、医药、银行及地产股将重新登上舞台。贾成东表示,5G是整个科技浪潮的主线G产业链,买入顺序分别是基建、消费电子、半导体和应用,目前整个产业链布局已经接近尾声,未来5G应用能否成功商业化仍需等待时间检验。

  作为后周期行业,贾成东表示,消费行业或在今年下半年迎来反弹。“短期内消费行业可能会受到疫情冲击,但从长远来看,企业价值并没有发生变化,尤其是一些具有高护城河和稳健基本面的龙头企业,随着下半年市场出现估值切换,消费股有望给投资者带来满意的回报。”

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